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每经记者|张宝莲 每经编辑|陈俊杰
2026年以来，地缘政治冲突持续升级搅动全球能源市场，国际原油价格一路冲高突破110美元/桶大关，刷新近年高位纪录。然而3月10日，原油价格突然快速跳水，走势迎来剧烈反转，短短数日的极端波动，暴露了化石能源供应的脆弱性，也让全球范围内能源自主可控、推进能源替代转型的共识进一步强化。
这一特殊市场背景下，化工行业除了依托自身供需共振实现景气复苏的核心逻辑外，光储新能源与煤化工两大能源替代赛道，也迎来了确定性极强的发展机遇。在政策定向支持与成本优势凸显的双重驱动下，两大赛道同步开启价值重估进程，与化工行业整体主行情形成强势共振，成为当前资本市场关注的核心方向。
3月10日，阳光电源、锦浪科技等行业头部企业相关人士向《每日经济新闻》记者（下称每经记者）表示，本轮原油价格波动时间较短，目前暂无法判断对光伏行业后续走势的具体影响；天合光能方面人士则表示，理论上高油价对光伏装机存在利好支撑，但利好传导需要时间，最终效果还要看油价高位维持的周期长短，当前市场尚未出现快速反应。
中国光伏行业协会咨询专家吕锦标对每经记者直言：“能源从高碳向低碳、零碳转型是不可逆的大趋势，本轮原油价格的剧烈波动，进一步凸显了加快发展光储新能源的紧迫性，也引发了包括欧洲在内的发达国家，对美国去年以来相关逆向能源政策的深度反思。”
油价的持续冲高与剧烈震荡，让新能源的经济价值与战略价值再次凸显。回顾全球能源市场发展历史，每当国际原油价格站稳100美元/桶高位，全球新能源产业都会迎来一轮加速发展周期，与政策支持力度加码、企业投资热情高涨形成双向共振，再加上光储系统自带能源安全的核心属性，原本单纯的经济选择，直接升级为各国保障能源供给的必要“战略保险”。
每经记者梳理近6年布伦特原油期货结算价、光伏行业综合价值指数（SPI）多晶硅及硅片价格走势发现，原油价格与光伏产业链核心原料价格变动，存在极强的关联性。
每经记者据Wind数据整理
具体来看，2022年3月，国际原油价格一度逼近130美元/桶，随后多晶硅价格迎来一轮大幅上涨；2022年6月，原油价格从120美元/桶高位逐步回落，多晶硅与硅片价格也同步跟随下行，走势联动性十分明显。
信达期货分析师指出，中东局势持续动荡，让市场资金开始聚焦能源转型赛道，光伏作为新能源核心板块，双硅品类均受到资金主动追逐。但同时也提醒，当前多晶硅自身基本面偏弱，若地缘冲突缓和、油价回落，相关资金大概率会退潮，板块价格或向成本线靠拢。
光伏行业的固定资产投资也与原油价格走势紧密联系。
光伏行业的固定资产投资节奏，同样与原油价格走势高度绑定。2020年到2021年，原油价格从35美元/桶的低位回升至86美元/桶，同期光伏行业固定资产开始扩张，据每经记者统计48家光伏企业报告期末固定资产余额，合计从1786.88亿元增长至2137.52亿元；2022年原油价格触及阶段峰值，2023年光伏企业固定资产期末余额较2022年末增加千亿元以上，增速达到行业高点；2024年原油价格阶段性回落，光伏固定资产仍保持增长，但增速同步放缓。
政策层面，全球主要经济体纷纷加码新能源支持政策。国内能源领域政策聚焦能源安全与自主可控，同时各地持续加大储能配套支持力度，部分地区对分布式光伏项目提出强制性配储要求，配储政策呈现区域差异化推进态势。海外市场方面，欧盟通过立法、市场机制和产业政策，推动新能源和储能产业发展。
据中国光伏行业协会预测，2026年国内新增光伏装机为180~240GW；全球层面，新能源装机需求持续放量，2026年全球光伏新增装机预计达580~600GW，中东、欧洲、拉美等地区大项目密集开标，推动需求增长。
企业投资层面，头部企业纷纷扩大产能布局。根据行业趋势及机构预测，2026年一季度国内储能逆变器出口延续高增态势，欧洲、中东市场因地缘冲突催生的能源安全需求表现尤为突出。长期来看，能源自主可控逻辑将持续拉动光伏装机需求，随着油价高位常态化，传统化石能源的供应与价格波动风险进一步放大，各国对可再生能源的依赖度持续提升。
原油价格的剧烈波动，使得石油化工品价格同样呈现震荡，且成本向下游传导有限，行业盈利空间被压缩。而煤化工行业和石油化工行业的部分产品有一定重合，如重要化工原料烯烃的生产工艺主要可分为原油制路线和煤制路线。故煤化工的成本优势在高油价环境下全面显现，成为能源替代赛道的另一大核心方向。
一位不愿具名的化工行业分析师指出，煤化工本身承载着能源自主可控的国家战略价值，能够有效降低国内化工产业对海外石油的单一依赖，同时在油价高位运行的背景下，相比油基化工产品具备显著的成本替代优势，产品价差空间持续扩大，盈利弹性十分突出。
“国内煤炭价格受保供稳价政策严格约束，涨幅整体可控，这也让煤制甲醇、煤制油等煤化工产品的成本优势持续放大。”该分析师说。
与此同时，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，伊朗等主产国甲醇、尿素出口受限，全球化工品供给出现缺口，国内煤化工企业凭借成本与产能优势，有望顺利承接海外市场需求，进一步打开盈利空间。
近日，兴化股份董秘贾三宝接受《每日经济新闻》记者采访时表示，若甲醇价格持续高位，利润高于乙醇、甲胺等下游深加工产品，公司将减少后续深加工环节，直接增加甲醇外销量。
多位分析人士指出，煤化工行业受到碳排放双控影响，供给端收缩，产能扩张受到较大限制。“国内化工企业凭借此前扩产形成的规模与成本优势，有望抢占海外市场份额，承接全球需求转移，并受益于输入型通胀。”上述分析师说。
据Wind，中国化工产品价格指数（CCPI）显示，2025年12月，该指数在低点3930点，2026年1月第一轮涨价回升至4100点附近；春节后逢“金三银四”补货旺季，加上油价成本抬升，到3月9日，指数最高飙升至5000点以上，行业景气度持续走高。
煤制尿素领域尤为受益，中东尿素出口受阻导致全球供给收缩，国内煤制尿素企业凭借成本优势抢占国际市场份额，出口量同比增长67%，头部企业装置满负荷运行。
封面图片来源：每经媒资库
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